堡发（POHUAT）- 或受益于贸易战

堡发（POHUAT）- 或受益于贸易战

堡发的第三季度核心净利润为2690万令吉（同比下跌31％），是因为生产成本上升导致利润率低于预期。 相信堡发以迎合人口统计和市场趋势的变化而将继续调整其定价和产品供应。 如果美国对中国家具征收关税，堡发也可能受益于美中贸易战。


堡发的第三季度收入同比略微下降2.3％至4.324亿令吉，主要是其越南业务的销售额下降，由于越南制造商的竞争加剧以及产品组合转向更实惠的产品系列。由于对美国市场以及传统办公家具的面板卧室设备的持续强劲需求，导致马来西亚业务的销售额增长，部分抵消了销售额的下降。由于原材料成本增加和直接人工成本增加，导致马来西亚和越南业务均出现利润率下降。本季度未宣布派息。


在此基础上，堡发的第三季度营业环比增长15.5％至1.45亿令吉。 营业额增加主要是由于马来西亚和越南业务的销售额增加。 然而，在扣除一次性项目后，第三季度核心净利润环比小幅下降1％至830万令吉。


相信堡发将继续调整其产品供应，以迎合人口统计和市场趋势的变化，并进行价格调整以减轻原材料价格和劳动力成本的增长。 此外，如果美国对中国家具征收关税，认为堡发可能会受益于美中贸易战，这可能使堡发的家具更具竞争力，而中国制造的家具更具竞争力。

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可口食品 （COCOLND）- 长持有价

可口食品 （COCOLND）- 长持有价

2018年上半年收入略微下滑1％至1.26亿令吉，主要受合约制造业务销售下滑因饮料产品需求疲弱拖累所拖累。上半年毛利率下降15.1％至3,220万令吉，毛利率下降25.5％（ - 4.3%），由于劳动力成本上升。加上更高的产品展览和促销费用，上半年的净利润下降12.1％至为1,430万。

展望未来，鉴于国内和出口市场的强劲需求，预计软糖的强劲销售将巩固该公司的盈利增长。该公司计划增加一条新的生产线，这将使其软糖产能从92亿吨提升至14,200万吨，一旦在2019年底投入运营。成本上升可能继续带来挑战，但期望会有更好的运营效率和改进的产品组合抵消影响。

鉴于公司其旗舰软糖的强劲销售为基础，以稳健的资产负债表为基础提供丰厚的股息支付，健康的现金流量生成，以及凭借其产品在国内和出口方面的强大品牌资产支持的良好记录。应可考虑长期持有。

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PWROOT - 中期前景乐观

PWROOT - 中期前景乐观

在销售组合合理化和广告与促销（A＆P）支出收紧的情况下，尽管销售额下降，该集团似乎准备从国内更高的盈利能力中获益，预计销售税将转嫁给消费者。另一方面，鉴于中东和北非市场萎缩，出口平稳可能被视为积极因素。

国内销售下降但回报更高。在最近的第一季度的报告中，本地销售额下降至3,820万令吉（同比下跌34％）。虽然这可能是由于2018年4月价格上涨之前的第4季度前期装载，但也可能是因为实施了更严格的销售程序。后者旨在确保对保证金的保护，这转化为某些经销商的销售订单履行较低。在此期间，营销活动削减和促销支出收紧，营运费用也较低，这也是集团重组活动的一部分。

2019年1季度的出口销售额为5110万令吉，占集团销售额的55％。鉴于较低的平均外汇汇率，认为这可能有利，因为它可能受到更高交易量的支撑。此外，由于年中季节性和地缘政治因素支出较差，该公司曾表示中东和北非市场规模下滑，平淡的销售，但该公司能够在不利条件下扩大其市场份额。

展望未来，虽然该公司正在削减营销支出，将继续实施选择性战略，以吸引其关键产品（即产品重新包装，引入新变种），从而加强本地需求。然而，随着SST的实施，预计将新的税收负担传递给消费者，这可能会削弱集团的销售势头。咖啡的指示性税率为5％，能量饮料的税率为10％。

尽管如此，与2018年相比，从相对较轻的生产成本中恢复的更高利润率可以支持更好的对冲策略，以及整体缓解商品趋势。此外，该集也正在实施进一步的结构改进，以优化运营支出和减少浪费。

最近的业绩似乎表明了该公司正在积极恢复，以抵御挑战性的本地和外国的逆风。除了在不利的经营环境下扭亏为盈，该公司提供稳健的股息收益率。

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